警惕中国等新兴市场企业债风险
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面临不良债不断攀升,中国监管者寻求将信贷风险分散到股市和债券市场,但债券风险可能会回到金融机构。截至去年底,中国的商业银行、基金公司以及保险公司持有三分之二的未偿付企业债。不过,IMF也表示,这些贷款的潜在风险虽然显著,但是并非不可控,解决企业的脆弱性是确保银行潜在损失可控的关键,在企业脆弱的情况下增加贷款规模反而会损害经济增长潜力,在旧债仍存的基础上增加新债。
而发达经济体面临的问题则主要在于银行面临低盈利压力,造成这些问题的原因包括:商业模式有问题、低利率或负利率影响,以及可能会损害银行融资能力的最低估值。据报告,欧洲商业模式有问题的银行管理的资产规模相当于发达国家整个银行业资产规模的15%。
大宗商品价格下滑虽然对发达国际和新兴市场都造成影响,但也是对后者的影响更为深远。
IMF还称,为维持金融稳定性,新兴市场需要加强对抗全球性逆风的能力,发达经济体需要解决金融危机的遗留问题。而新兴市场经济体的金融溢出效应(financial spillover)显著增加,因此政府在评估国内宏观金融状况时,需要关注新兴市场经济体的经济状况和政策走向。
此外,IMF今日还发布了《全球经济前景》报告,将全球经济增长速度预测从3.4个百分点下调至3.2个百分点。IMF的首席经济学家Maurice Obstfeld表示,全球经济增长过于缓慢的状态持续太久, IMF担心产出的疲软将对经济产生不良效应。
IMF此次下调经济增速显示全球经济增长风险危险地接近3个百分点的水平,一些经济学家相信这个速度将构成全球性衰退。不过,IMF对中国的经济增长预测却上调了2个百分点,至6.5%。
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